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記者觀察明年通脹壓力不容忽視

发布时间:2019-11-08 22:37:54

观察:明年通胀压力不容忽视

由于猪肉涨价告一段落,9月份CPI同比涨幅回落0.3个百分点,部分专家对明年通胀形势倍感乐观,认为将重回2%左右的低通胀轨道但分析人士认为,由于翘尾因素和政府调价,明年通胀压力仍不容忽视,中国经济可能由低通胀走向适度通胀

据测算,即使12月份CPI仍保持9月份水平,明年1月、3月、4月CPI涨幅的翘尾因素仍高达3%以上而考虑到年底前月度CPI可能的环比增长以及新涨价因素,明年CPI涨幅保持在3%以上可能性很大

同时,随着成品油价格上调,一系列隐性涨价动力正跃跃欲试,增加了明年CPI的变数

首先,油价上调可能引发多米诺骨牌效应,导致更多的燃料和产品步入涨价行列在可替代的各种燃料之间,一方涨价必然使另一方具备价格优势,从而可能导致另一方价格水涨船高无论是市场定价还是政府定价燃料,成品油价格上调导致它要么凭市场优势顺势涨价,要么游说政府继续调价一个明显的例证就是,国家已经决定,在上调成品油价格后,相应提高液化气和天然气出厂价格

此外,成品油定价机制改革也可能将国际油价上涨的风险传导至国内而一旦基础燃料价格普遍上调,下游化工、机械等行业必然面临成本上升的压力,在难以消化的时候,自然会通过产品提价转嫁到消费者头上如此一来,尽管油价上调直接影响月度CPI上升仅0.05个百分点,但其后续连锁反应则可能使CPI上行“意犹未尽”

其次,生产要素和资源价格体系改革将逐步启动前三季度,“高耗能、高排放”行业增长依然偏快,其根本原因在于土地、劳动力等要素价格偏低,资源环境成本没有充分体现,因而“两高”行业在利润的驱动下扩张动力不减、退出动力不足

为实现节能减排目标、遏制“两高”行业快速增长,要素和资源价格体系改革势在必行“十七大”报告明确提出,要完善反映市场供求关系、资源稀缺程度、环境损害成本的生产要素和资源价格形成机制

而资源要素价格的逐步理顺之时,也就是下游行业生产成本提高之日在这一改革过程中,资源要素涨价压力可能传导至广大下游行业,使社会面临持续的成本推动型通胀压力

由于国家发改委已多次下发通知,要求各地年内原则上不再出台新的政府调价措施因此,燃料的政府调价和资源价格改革可能在明年逐步兑现,这将不可避免地推升明年CPI水平

最后,从长远来看,食品面临持续上涨压力此次肉蛋涨价来袭,固然有饲料涨价、禽畜疾病等短期波动的原因,但深层次原因则缘于城市化进程中农产品普遍的涨价冲动由于劳动力持续由农村向城市转移,务农的收益相对务工有所下降,因而导致农产品供需关系趋紧,从而不得不通过涨价来调节

综合考虑,尽管猪肉涨价已成强弩之末,但其他涨价压力仍方兴未艾,明年通胀水平仍可能达到3.5%-4%有鉴于此,明年决策者应该相机设定较高的通胀目标,一来免于在货币政策上陷于频繁操作的被动局面,二来可以放手推进各项经济改革任务

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