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中超_关注电力改革新进展

发布时间:2019-07-03 18:55:28

关注电力改革新进展

关注电力改革新进展

重组高潮即将到来

国电系 甩开膀子大干

电力体制改革对现有国电系统上市公司而言,最大的利好就是随着69号文件的解冻,一些上市公司资产重组工作可以顺利开展。2000年10月出台的69号文规定,除按国家规定程序审批的资产重组、电站出售、盘活存量项目外,停止其他任何形式的国有电力资产流动。此举无疑捆住了电力企业资本运营的手脚,特别对电力上市公司收购母公司优质发电资产、扩大经营规模、增强盈利能力产生了严重影响。然而到电力体制改革开始实施之际,69号文件将自然解冻,冻结两年的资产重组将强力释放,电力行业酝酿已久的资本运营将会陆续展开。

电力体制改革将对我国电力行业和电力上市公司经营发展产生深刻的影响。第一步是资源的拆分,按照拆分方案,国家电力公司直接控股及下属省电力公司控股的上市公司将面临大规模的产权重组,目前一些由省电力公司(局)控股的上市公司大股东将改变,将会由新组建的全国性的发电集团公司控股,也就是说一些上市公司的母公司资产规模将扩大数倍,新的母公司实力会更强,从而使其能够得到更大扶持。由于控股股东的变更,一些上市公司经营范围原来局限在一个省区域,依托新组建的股东大公司,它的电力经营范围可以向外省拓展,从而能够得到更好的发展。第二步是资源的重新整合,国家电力公司的拆分,使电力市场上的垄断被打破,新组建的发电集团公司必然选择一两家上市公司作为自身在国内资本市场的融资窗口,不断注入优良资产,提高上市公司的经营业绩和增强其在资本市场上的融资能力,同时也为了树立良好的市场形象。

其次,电力体制改革带来的影响表现在众多资本运作主体的产生,电力体制改革后通过资产的行政划拨和分割,将为资本运作培育众多的市场主体,从根本上改变了过去国电系统资本运作主体单一、统一规划、分级运作的局面。除国电公司拆分新组建的大型发电集团公司外,广东核电集团、国华公司、国家能源投资公司、长江三峡工程开发总公司以及地方投资形成的独立发电企业,为今后电力行业大规模开展资本运作打下了一个良好的基础。

第三、由于本次电力体制改革主要通过对国有电力资产的行政划拨和分割来完成电公司、发电集团的重组,尽管也考虑资产质量和区域条件的合理组合,但毕竟不是在市场的作用下,以资本为纽带、以市场为导向来启动和完成的,就会不可避免地存在人为“切蛋糕”因素,与市场机制形成“差异”或“缺陷”。因此,电公司、发电集团组建后,新的经营班子会考虑如何通过多种形式成功实现与市场的“对接”,这就需要重新梳理自己的经营业务和公司发展的思路,对经营的资产进行重新区分和调整,对与主营业务无关或发展方向不符的资产进行转让或置换,实现生产要素的合理整合。可以预料,在电力体制改革方案完成后不久,就会有新一轮的小范围、小幅度的通过市场机制完成的资产并购活动出现。

地方军 重组步履沉重

对于数量众多的地方电力上市公司来说,由于这类发电资产投资主体比较复杂,涉及地方政府各级国有资产投资部门,电力体制改革对它们的影响将更为复杂。从有利的方面来说,电力市场的新体制的逐步形成,市场竞争将更加有序、透明,地方电力公司将作为平等电力市场竞争主体参与电力市场竞争,可以避免国家电力公司控制电调度不公所带来的不利因素。从另一方面讲,在今后以规模取胜的电力市场竞争格局的情况下,一些地方政府背景的电力公司将面临着较大的压力,特别是那些装机容量规模小、发电成本较高主要靠高电价来维持的发电企业来说,兼并重组、扩张规模将成为它们日后的选择。部分上市公司会考虑与全国性的发电集团合并重组,另一部分公司则会考虑退出电力行业,实施整体业务的重组,还有一部分企业则会考虑整合当地电力资源,组建经营规模较大的地方电力集团,以便在电力市场竞争中与国电的“国家队”抗衡。

电价将呈下调趋势

电价形成机制将逐步改变由于目前电价形成机制主要是由发电成本来决定电价,这种成本在是特定企业的个别成本而不是合理的社会平均成本,这是行业内“一厂一价”甚至“一机几价”出现的真正原因。在这种电价形成机制下,企业不仅不会有降低成本的压力,而且还会诱使企业虚报成本隐藏利润,结果导致我国电厂造价和发电成本逐步攀升,造成电力市场混乱市场价格信号失真。目前的电价有几百种,都是国家计委审批出来的审批价,审批价都是在申报成本的基础上加一个人为的平均利润,形成了中国独特的还本付息定价机制。这样的电价目前都在执行中。

价格改革是我国经济体制改革中的难点和关键,理顺价格,使价格能够反映商品的价值,能够准确、灵敏地反映市场供求关系的变化,是建立统一、开放的市场体系基础。电力工业具有天然的垄断性和公用事业性,其价格一方面影响各行各业和关系国计民生,另方面又决定了电力工业能否形成良好的自我发展机制,因而备受社会各界的高度重视。

此次电力改革的目的是打破垄断,引入竞争,将传统垂直垄断经营的电力企业改组成独立的电公司和发电公司,使其成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。发电公司负责发电业务,电公司负责输配电业务,两者之间是买卖关系。电力体制改革主要目的并不是单纯为了降低电价,而是要通过“竞价上”,促进电力企业提高效率、降低成本、改善服务,优化资源配置,实现电力工业可持续发展,构建政府监管下的政企分开、公平竞争、开放有序、健康发展的电力市场体系。

预测电力体制改革后一段时间内,我国部分地区的电价水平可能会呈下降趋势,这主要是电价过高和发电企业利润过高的地区(如目前的广东省),但不是全国所有地区,更不应该来以此推断发电企业效益将会大幅下降,特别是对于国电系统的发电企业,因为从表面上看国家电力公司仅有微薄盈利,但实际上存在着巨大的隐性超额利润,电力体制改革后,将会促使发电企业的隐性超额利润逐步明朗化,当然同时也将会通过降低电价的方式一部分转让给电力消费者。另方面来说,目前电力行业从全国来看,投资回报率并不是很高,而电力企业大多为国有企业,政府应该不会为了降电价而使国有电力企业投资没有一定的回报,影响电力工业的可持续发展。

从未来全国各地区电价走势来看,近期广东地区电价将会有较大幅度下调,而西部地区电价有可能上扬。

拆分方案已在实施

2002年4月11日国务院公布了《电力体制改革方案》并确定了电资产划分方案后,目前,电力体制改革已进入实质性重组和实施阶段。国家电力公司发电资产重新切分,五大发电集团的经营规模范围已经初步明确。

国家电力公司发电资产将被重组为5家全国性发电集团公司。中国华能集团、中国电力投资有限公司、中国大唐集团(暂名)、中国华电集团(暂名)、中国龙源集团(暂名)五大发电集团在完成发电资产的划分后逐渐浮出水面。(见表)国家电力公司系统发电资产可控容量20000万千瓦(含在建项目),权益容量13000多万千瓦,在扣减国家电公司管理的各区域电保留抽水蓄能和应急、调峰电厂、国家电公司系统暂保留并转让发电资产和划转给重组中设立的辅业集团公司以及为南方电公司预留用于保留或转让的发电资产外,其余发电资产(可控容量16000万千瓦、权益容量10000万千瓦)按照规模相当、资产质量相当、地域分布合理的原则并尊重历史进行配置和重组。这其中国电公司系统保留并转让的发电资产权益容量近650万千瓦用于补充电建设资本金和补偿部分必要的改革成本。而划转给重组中设立的辅业集团的参股发电资产权益容量920万千瓦用于支持主辅分离改革。

同时,辅业单位和三产、“多经”企业将分阶段、分层次进行重组。国家电力公司直属有关辅业单位的改革重组按国家已批准的方案实施。省公司所属辅业单位和三产、“多经”企业的改革重组由区域公司、省公司按照国务院5号文件精神制定具体方案报国家有关部门批准后实施。

相关行业影响不一

火电企业两极分化

竞价上后,电价的统一趋势必然导致发电企业盈利水平出现较大分化。由于电力企业具有明显的规模经济效益,大机组、大电厂相对于小机组、小电厂来说具有无法比拟的成本优势,因此拥有大机组的电力上市公司在电力体制改革中无疑会受益,其发电量和效益都将得到增长。而那些发电成本高、规模小、机组性能差的火电类上市公司由于市场竞争力较弱,市场份额将会逐步缩小,经营业绩堪忧。

另外,目前一些发电成本低廉、上电价较低的上市公司可能会在建立区域性(数个省范围)电量交易市场中受益,销售电量和销售电价都有可能提高,从而使公司经营业绩较大幅度提升。

同时,如果电力上市公司所处区域的经济增长快,对电力需求增长快,那么该公司主营业务增长就有保证,就能取得较好的经济效益。不论改革如何实施,可以说,只要电力公司成本控制好发电成本低,就能在电力体制改革中立于不败之地,也就能够在相当长一段时间内保持优势。

水电行业将会受益

首先是价格优势。由于厂分开、竞价上是电力改革的核心,具备低成本优势的水电行业将从中受益。尽管水电的建设成本高于火电,但是随着国家对环保控制要求的提高,若考虑到火电厂脱硫、脱硝、除尘等环保要求的所需资金(约占总投资的1/3),这样水电的建设成本与火电差距大幅缩小。而水电站的长运营期和低运行成本却是火电站远远不及的。

其次,水电符合国家能源结构调整方向。水电是清洁、廉价、可再生的绿色环保能源,并且往往具有防洪、灌溉、滞洪、错峰、拦沙等多种功能。电力体制改革后,国家将形成激励清洁电源发展的新机制。比如为支持清洁能源发展,对新投产的水电、风电等实行优惠政策,发电增值税超过8%的部分实行即征即退。

第三,“直供”使低成本水电公司掌握部分终端客户。新的电力体制下,将允许发电公司向单独的大客户进行直供,供电价<

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